来源： 时代周报

　　7月14日上午，沪指盘中失守3900 ，最低触及3869.30点
，午后开启强势反弹。截至收盘，A股三大指数全部收涨 。沪指报3967.13点 ，当日上涨1.36%；深成指报14924.87点
，上涨2.77%；创业板指报3851.14点，上涨3.43%
。

　　截至7月14日 ，银行板块月内累计涨幅达到7.01%
，42只银行股全部实现上涨，其中苏州银行
、南京银行、西安银行月内涨幅超过10%。

　　近期 ，上市银行迎来密集分红 。7月以来
，A股已有17家上市银行发放2025年度分红或即将分红，累计分红总额达到1828亿元 ，其中建设银行 、中国银行等6家银行的分红金额超过百亿元
。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧对时代周报记者表示，7月以来银行板块的反弹
，主要是由于市场资金寻求避险以及对高股息率股票的兴趣增加所致。在科技板块波动加剧的背景下，银行股作为传统防御性投资品种 ，其稳定的分红和相对较低的估值吸引了投资者 。特别是在分红季
，高额的现金分红进一步增强了银行股的吸引力，使得短期内银行股股价得到支撑并出现反弹
。

　　其认为 ，随着市场风格的变化
，部分资金从前期涨幅较大的科技股转向具有稳定收益特征的银行股，以实现资产配置的再平衡。这种转换有助于降低组合的整体风险 ，尤其是在不确定性较高的市场环境中 。

　　银行股迎强势反弹
，42只银行股全部上涨

　　7月以来，半导体
、商业航天等科技成长板块出现震荡回调 ，而作为红利资产的银行股从年内低点迎来强势反弹
。

　　Wind数据显示
，7月1日，Wind银行指数盘中触及年内最低点6365.67点。7月1日~14日 ，银行板块月内累计涨幅达到7.01%，在35个Wind行业板块中排名第四
，仅次于医药生物、石油石化 、日常消费零售行业板块，42只银行股月内全部实现上涨 。与此同时 ，前期涨幅居前的半导体
、硬件设备板块在所有板块中排名垫底
，月内分别下跌13.88%、11.91%。

　　今年以来，各行业涨跌幅呈现“二八分化
”
。截至7月14日收盘 ，35个Wind行业板块中仅7个板块实现上涨。其中
，半导体板块年内累计涨幅达到67.37%，远超其他行业；排名第〖Two〗 、 第三的硬件设备
、有色金属板块年内分别上涨20.59%、10.60% 。而银行板块年内整体下跌2.07% ，在7月这轮上涨行情后仍未收复年内跌幅
。

　　整体来看
，A股42只上市银行股中，仅11只年内实现上涨 ，其中青岛银行 、成都银行
、江苏银行、宁波银行涨幅居前
，分别上涨27.01% 、15.98%、14.77%
、14.10%；而浦发银行、农业银行 、瑞丰银行跌幅居前，分别下跌26.37%
、15.44%、14.47%。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉时代周报记者 ，前段时间A股市场前5%的股票交易量已经占到日交易量的50%，创下历史记录
，这一指标反映了交易集中度过高的风险 。从A股历史上来看，有5次该指标超过45% ，其中2次发生风格切换
，3次直接发生牛熊转换
。这一次也不例外，在交易过于集中之后 ，科技股出现持续大跌
，而之前表现疲弱的传统板块则出现逆势反弹，市场风格一度出现切换。

　　“传统板块在经过长期下跌之后 ，逐步开始吸引部分资金关注
，出现一定的反弹 。虽然反弹幅度不如科技股，但是风险较低 ，所以可以通过均衡配置来分散风险
。”杨德龙表示。

　　西部利得基金基金经理张昌平对时代周报记者表示
，综合来看，短期市场震荡 ，AI科技波动在放大，极致分化的风格正面临再均衡
，结构上关注前期跌幅较大的资产或有的修复机会，科技或仍是中期主线之一 。中报披露窗口期看好具备产业趋势+业绩高增有确定性+估值仍有性价比的方向
。

　　17家银行月内分红 ，总额达1828亿元

　　近期
，上市银行将迎来密集分红。

　　7月16日，浦发银行 、宁波银行将实施年度分红 ，分红总额分别达到139亿元
、59亿元 。

　　7月以来
，已有17家上市银行发放或即将发放2025年度分红，分红总额达到1828亿元。其中 ，建设银行、中国银行 、招商银行
、交通银行、浦发银行 、邮储银行的分红金额均超过百亿元
，分别达到530亿元
、376亿元、252亿元 、148亿元、139亿元
、114亿元
。

　　按照7月14日收盘价计算，42家A股上市银行中 ，13家上市银行股息率超过5%
，其中兴业银行、光大银行股息率比较高 ，分别达到6.11% 、6.09%。

　　东海证券在日前一份研报中表示 ，低利率环境下，银行股息率相对长端利率仍具备吸引力
，长期资金对稳定现金流资产的配置需求仍在，板块类债属性和底仓价值没有消失 。但经历前期上涨后 ，红利资产内部性价比已经分化
，单纯依靠静态股息率筛选标的的有效性下降
。下半年市场将更重视分红比例稳定性
、资本充足水平、资产质量底线和盈利可持续性，大型银行仍具备较强的红利底仓属性。

　　上述研报认为 ，银行板块的主线转向“红利确定性 ”+“基本面验证
” 。配置上
，建议继续以分红稳定 、资本安全边际高
、资产质量稳健的大型银行作为底仓，维持银行板块的红利配置价值
。同时围绕中报验证和下半年经营修复线索 ，择优关注资产质量领先、息差压力较早缓和 、区域经济弹性较强
、非息业务具备修复空间的优质股份行和区域性银行。

　　余丰慧对时代周报记者表示
，尽管银行股当前提供了较高的股息收益率，但整个行业仍面临增长放缓、净息差收窄等挑战 。因此 ，投资者在进行配置时应考虑长期基本面因素
，而不仅仅是短期的股息收益
。建议投资者在评估银行股时，要综合考量其盈利能力 、资产质量和业务转型潜力 ，并结合自身的风险偏好和投资目标来做出合理的资产配置决策。同时，保持对市场动态的关注
，适时调整投资策略，以应对不断变化的市场环境 。