中粮期货研究中心

　　摘要

　　今年第9号台风“巴威”（超强台风级），关注本轮天气升水行情是否类似2020 、2023年的台风行情 。

　　今年第9号台风“巴威 ”（超强台风级）的中心今天（9日）早晨5点钟位于台湾基隆市东南方向约1210公里的洋面上 ，就是北纬17.9度
、东经130.5度
，中心附近最大风力有16级（55米/秒），中心最低气压为930百帕 ，七级风圈半径为350-500公里
，十级风圈半径280-300公里，十二级风圈半径100-150公里
。预计 ，“巴威
”将以每小时15~20公里的速度向西北方向移动，逐渐向台湾岛东北部沿海靠近
，将于11日白天登陆或擦过台湾岛北部沿海（超强台风级或强台风级，14~16级 ，45~52米/秒）
，然后向福建中部到浙江南部沿海靠近，强度逐渐减弱。

　　“巴威”作为巨型超强台风（直径超1000km） ，并非被动跟随气流移动 。它自带天然北漂内力
，可反向抵消、对抗外部引导气流
。台风不对称的对流结构会导致不规则偏移，庞大环流还会扰动周边大气环流 ，进一步加剧路径摇摆。登陆后巴威的走向同样关键
，直接影响对农产品产区的冲击范围：若北侧高压强势阻挡，台风环流可能在河南附近滞留 ，给华中 、华北带来持续性极端强降雨
，影响黄淮海玉米
、大豆产区（河南、山东 、河北玉米产量占全国约30%） 。若高压东退，台风沿高压边缘北上 ，甚至不排除深入东北。东北三省一区玉米产量占全国40%以上，若重演2020年巴威+美莎克“台风三连击 ”导致大面积倒伏的场景
，对玉米供应冲击将十分显著
。

　　作为对比，2020年9月“巴威+美莎克+海神
”台风三连击 ，造成吉林、黑龙江玉米大面积倒伏
，在当时国内玉米供需紧缺背景下，台风造成了一轮15%+幅度的上涨行情。同样2023年7月底-8月初 ，“杜苏芮+卡努”台风行情
，双台风在预报阶段会登陆东北地区，而实际情况最后在渤海湾台风消散 ，也导致了一轮快速的买预期
、卖现实
，先涨150点、后证伪下跌150点的波动行情 。此外，2021年7月烟花台风 ，登陆后横扫10省市
，但实际影响有限，更多是情绪驱动的行情
。2022年9月轩岚诺+梅花台风行情对于产区影响有限 ，造成黑龙江中东部局地农田内涝，全国秋粮整体仍丰收
，期货费用 波动有限。2024年9月格美台风，主要在华南登陆 ，对玉米产区影响极小 。

　　当前东北地区春玉米处于拔节阶段
，即将进入种植极端的敏感期；华北玉米处于苗期阶段
。按照天气预报来看，今年东北 、华北玉米产区天气差异较大 ，未来15天预报东北多雨
、积温偏低
，而华北少雨、高温。关注本轮台风登陆后对玉米华北 、东北两大产区带来的降雨
、大风影响 。

　　当前国内玉米市场受到政策性超期陈化稻谷拍卖、小麦饲用替代影响，期现费用 弱势 ，叠加新季面积扩增
，市场处于弱现实 、弱预期的阶段
。近月贴水现货
、月差方面09-11-01的月间结构处于逐月贴水结构。但考虑到新季东北玉米租地成本折盘面在2250-2300左右，预计继续下行空间也有限 。此外 ，当前玉米波动率也处于偏低水位
，关注台风登陆后对期现市场的预期是否转变
。

　　综合来看，除了考虑台风可能引发的天气升水外 ，还要看具体登陆路径，20年的台风深入东北、而23年的台风只是买预期卖现实的行情
，此外供需格局和估值水平才是核心。近来 国内玉米处于弱现实弱预期的阶段，但远月估值水平偏低 ，尽管国内市场对天气的敏感度不如CBOT
，但进入7-9月是北半球玉米的重要生长阶段，后期需持续关注天气扰动 。短期关注台风“巴威 ”路径 ，中期关注产量情况。

　　图1：台风“巴威”未来120小时路径概率预报图

　　作者简介

　　张大龙

　　中粮期货研究院 农产品资深研究员

　　投资询问 资格证号：Z0014269

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