原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周四油价小幅收涨 ，其中WTI 8月合约收盘上涨0.11美元至68.69美元/桶，涨幅0.16%。布伦特9月合约收盘上涨0.23美元至71.8美元/桶
，涨幅0.32% 。SC2608以441.8元/桶收盘，上涨0.2元/桶 ，涨幅0.05%。EIA公布的数据显示
，受炼厂需求上升推动，美国原油库存降至2018年以来最低水平 ，汽油库存也同步下降
。贝克休斯在其报告中表示
，美国能源企业连续第三周增加活跃油气钻机数。报告显示，截至当周 ，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加7座
，总数达到580座，创下自2025年5月以来的比较高 水平 。乌军已对俄罗斯下诺夫哥罗德州的卢克石油公司炼油厂发动打击
。由于炼油设施持续遭受无人机袭击 ，俄罗斯被迫增加原油出口
，其西部港口6月石油出货量创下历史新高，预计7月将维持这一水平。由于炼厂开工率大幅下降 ，俄罗斯的成品油需要部分进口以满足市场需求，国内呈现结构性的供需矛盾 。今日因美国独立纪念日调休日
，CME期货提前收市，无盘中行情消化非农后续波动
。美国6月非农数据新增5.7万人 ，低于预期
，美元回落。当前油价预计延续震荡运行 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周四 ，上期所燃料油主力合约FU2609收跌3.31%
，报2859元/吨；低硫燃料油主力合约LU2608收跌1.61%，报3861元/吨
。截至7月2日当周 ，新加坡陆上燃料油库存录得1965.4万桶
，环比前一周增加466.3万桶（31.11%）；富查伊拉燃料油库存录得529.7万桶，环比前一周增加127.3万桶（31.64%）。在成本端原油费用 中枢下移的压制下 ，FU和LU的绝对费用 重心预计将进一步走低 。不过海外汽 、柴油端的结构性紧张恢复速度较慢
，低硫供应受此影响供应仍然相对高硫偏紧，不过高硫需求端将迎来边际回升 ，整体预计LU对FU价差将维持偏高位水平
。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周四
，上期所沥青主力合约BU2609收跌2.73%，报3747元/吨。隆众资讯统计 ，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共18.0万吨
，环比增加7.8%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.4%，环比增加0.8% ，同比减少3.6% 。改性沥青对沥青周度消费量为5.6万吨
，环比增加7.9%。在成本端原油费用 中枢下移的压制下，BU的绝对费用 重心预计将进一步走低
。但原料紧缺之下 ，炼厂供应难以快速大量释放
，南北方资源紧张缓解程度有限，因此预计短期基差依然维持高位 ，BU相对于其他油品也将维持偏强。

　　橡胶：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌85元/吨至16570元/吨 ，NR主力下跌45元/吨至14295元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌195元/吨至11630元/吨 。昨日上海全乳胶16750（+0）
，全乳-RU2609价差110（+65），人民币混合16400（-50） ，人混-RU2609价差-240（+15）
，BR9000齐鲁现货12000（+0），BR9000-BR主力255（+245）
。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为66.11% ，较上周走高3.77个百分点
，较去年同期走低3.93个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.99%，较上周走高2.87个百分点 ，较去年同期走低0.74个百分点 。泰国产区原料费用 震荡
，产成品费用 小幅下跌，市场对于供应增长预期升温 ，需求侧缺乏明显利好支撑
，高库存弱开工，综合来看 ，胶价以震荡格局看待
。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5328元/吨
，收跌2.52%；现货报盘升水09合约247元/吨。EG2605昨日收盘在3905元/吨，收跌0.59% ，基差减少1元/吨至127元/吨
，现货报价4062元/吨 。PX期货主力合约605收盘在7326元/吨，收跌2.99%
。现货商谈费用 为961美元/吨 ，折人民币费用 7542元/吨
，基差走扩16元/吨至124元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右 。大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于本月底前后停车检修 ，预计时间在一个月左右
。华东一套150万吨PTA装置已停车
，重启时间未定。截至7月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.42%（环比上期上升1.68%） ，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.92%（环比上期下降1.20%） 。本周威联化学250万吨
，虹港石化250万吨，台化120万吨 ，中泰120万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续停车检修，开工负荷降至59.6%。原油费用 再度下挫
，PTA基差偏强，国内供应缩量落地 ，下游涤丝产销偏弱
，供需格局维持去库，预计短期内PTA现货费用 跟随成本端震荡
。乙二醇供应端盛虹炼化
、正达凯以及兖矿将兑现检修 ，国内供应仍将保持低位
，但边际存在合成气制装置推迟检修，供应缩量修复 ，下游涤丝产销偏弱
，预计乙二醇费用 偏弱震荡。关注聚酯负荷提升以及中东货源外运情况 。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周四 ，太仓现货费用 2512元/吨
，内蒙古北线费用 在2145元/吨，CFR中国费用 在294-298美元/吨 ，CFR东南亚费用 在474-479美元/吨
。下游方面，山东地区甲醛费用 1290元/吨
，江苏地区醋酸价2980-3020元/吨，山东地区MTBE费用 5225元/吨。供应端 ，国内供应将逐步下降
，而海外供应随着伊朗装置复产和海峡的通行将逐步增加 。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低
。综合来看 ，外轮到港预计稳步回升
，江浙MTO装置负荷偏低，后续伊朗发货若恢复正常将压缩中国与海外甲醇价差 ，出口套利驱动逐步降低
，华东MTO装置开工持续维持低位，远期港口或在一定库存压力。

　　聚烯烃：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周四
，华东拉丝主流在7900-8150元/吨，油制PP毛利490.14元/吨 ，煤制PP生产毛利573.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-586元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-98.08元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-694.5元/吨 。PE方面 ，HDPE薄膜费用 在7882元/吨
，较上周费用 -520元/吨；LDPE薄膜费用 在8955元/吨，较上周费用 -247元/吨；LLDPE薄膜费用 在7409元/吨 ，较上周费用 -320元/吨
。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-448元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-39元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位 ，随着海峡的通行以及利润的修复
，上游检修装置将逐步恢复，预计后续产量缓慢增长 。需求方面 ，受淡季影响
，下游开工保持低位，订单持续性不强
。综合来看 ，供应边际企稳回升，需求较弱
，在旺季备货前，聚烯烃驱动不强 ，预计维持震荡偏弱走势。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周四，华东PVC市场费用 下调 ，电石法5型料4270-4450元/吨
，乙烯法主流借鉴 4550-4900元/吨；华北PVC市场费用 偏弱调整，电石法5型料主流借鉴 4340-4430元/吨左右 ，乙烯料主流借鉴 4510-4890元/吨；华南PVC市场费用 偏弱调整
，电石法5型料主流借鉴 4460-4620元/吨左右，乙烯法主流借鉴 4700-4900元/吨 。综合来看 ，PVC产量逐步回升
，国内需求处于淡季，同时出口节奏放缓 ，去库速度仍受限，并且从估值上来看
，基差和月差结构持续维持较低水平，因此整体做空力量并未明显减弱 ，PVC在化工板块弹性较低。

　　尿素：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周四尿素现货市场多数地区费用 小幅松动，山东、江苏地区费用 分别下调10元/吨至1800元/吨 、1830元/吨 ，河南地区费用 维持1790元/吨
，其余主流地区暂时稳定
。基本面来看，尿素供应高位窄幅波动 ，昨日行业日产量21.30万吨
，日环比减少0.06万吨，绝对水平仍处于同期高位。需求端依旧偏弱 ，昨日主流地区平均产销率维持16%的低位
，其他各区域产销率未见明显改善，市场成交延续低迷态势 。尿素内需偏弱叠加出口进度缓慢 ，市场依旧缺乏实质性利好，期货费用 延续偏弱态势
，后续若需求回暖或出口进度加快，则基本面有望迎来阶段性回暖
。关注尿素日产水平
、国内需求节奏、出口进展及宏观情绪变化。

　　纯碱：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周四纯碱现货市场主流地区报价暂时维稳
，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提费用 1083元/吨 ，日环比涨14元/吨 。基本面来看
，本周纯碱周度产量74.09万吨，周环比下降1.28% ，行业开工率77.79%
，周环比下降1.01个百分点
。本周纯碱企业库存173万吨，周环比下降0.14% ，趋势性边际变化幅度有限。社会环节库存本周小幅下降2万吨左右
，中上游供应压力整体有所缓解 。纯碱需求端暂时维稳，下游浮法玻璃及光伏玻璃产能低位稳定 ，月初部分中下游逢低补充原料库存，但大规模囤货意愿依旧偏弱
。整体来看
，本周纯碱基本面边际变化略有好转，但近来 市场依旧缺乏有效利好因素支撑 ，期货费用 走势虽有小幅回暖但反转动能依旧欠缺
，短期建议以震荡偏强思路对待，后续基本面压力下走势仍偏弱。关注纯碱装置检修力度 、纯碱需求力度
、宏观情绪变化及商品市场整体走势 。

　　玻璃：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周四玻璃现货市场均价维持1103元/吨
，日环比持平
。玻璃在产产能继续维稳，昨日行业日熔量14.6万吨/天 ，日环比稳定
，但后续玻璃产线或仍有波动。需求端跟进情绪变化不大但区域间略有分化 。昨日主流地区产销率多数维持在87%~98%区间，个别地区产销达到120%。本周玻璃企业库存7605.9万重箱 ，周环比减少0.5%
，但同比仍高出10.09%
。短期需求暂无超预期表现，且后续玻璃企业出货及成交仍有可能受到梅雨季节压制 ，产业主体仍有降价出货可能。整体来看，短期玻璃基本面变化幅度有限
，市场有效驱动不足 。短期玻璃期价震荡总结 为主，后续大趋势依旧偏弱
。关注国内现货成交力度、玻璃产线变化节奏 、宏观情绪及商品市场整体走势。

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