近日，交银世界 发布研报称 ，维持九毛九(09922)“中性 ”评级
，目标价下调31.6%至1.3港元 。该行表示，以最新的门店数量 、调改进程及零售业务拓展节奏 ，将2026-2028年收入预测下调至50.9-55.5亿元人民币
，预计期间归母净利润为1.6-2.9亿元，下调2026-2028年盈利预测3%-12%
。

　　公开资料显示 ，九毛九世界 控股有限公司创立于1995年
，以“九毛九西北菜
”起家，后孵化出太二酸菜鱼
、怂火锅厂等品牌 ，形成多品牌矩阵。2025年，九毛九录得收入52.33亿元
，较2024年同期减少13.8%；年度溢利为0.51亿元，同比增加14.3% 。

　　研报预计 ，太二内地同店销售及门店利润率将持续修复；然而
，海外业务、其他品牌的调改进程及外销业务的拓展不确定性仍存
。公司近来 的盈利恢复更多来自门店调改及费用优化，而扩店尚未重启 ，因此考虑到公司成长中枢以及行业不确定性的变化
，下调目标价并维持评级。

　　此前运营公告显示，截至今年6月底 ，太二总门店数477家
，其中自营门店454家，加盟门店23家 。怂火锅54家 ，九毛九61家
，赖美丽1家，赏鲜悦木1家 ，山的山外面11家，潮那边1家
。

　　对比九毛九2025年第二季度运营披露数据
，彼时太二总门店数为566家，其中自营门店数547家 ，加盟门店数19家。怂火锅76家
，九毛九68家 。山的山外面17家。2026年Q2的太二总门店数减少89家，怂火锅减少22家 ，九毛九减少7家
，山的山外面减少6家
。

　　2026年第二季度，太二（仅限自营）同店日均销售额同比增长6.1%；怂火锅同店日均销售额同比下降26.1%；九毛九（仅限自营）同店日均销售额同比下降13.5%。

　　公司2020年1月15日在港交所挂牌上市 ，上市首日股价大涨
，收盘价相较于招股价6.6港元/股大幅上扬 。截至7月29日收盘，九毛九报1.27港元/股
。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）